9-25-2018. 7:50 am CT. Pre-market is up ..SPY is trade @ 291.60 at this moment. Look after open SPY either go up or come down. If come down first, to 291.30, Worse will be 290.75. But would bounce up to 292.10-292.35 1 Buy SPY 291 call if open come down first.to 291.30 ( careful may […]

5-16 -2017  Tuesday 尽管今年以来美股屡创历史新高，但据美国证券交易委员会（SEC）15日公布的华尔街对冲基金一季度美股持仓报告显示，不少对冲基金遭遇投资踩雷。 比如Third Point创始人Dan Loeb今年第一季度抛售股价“跌”创新高的苹果公司股票，转而大手笔买入“阅后即焚”照片分享应用Snapchat母公司Snap的股票，后者虽顶着今年以来美股市场最大IPO的光环，却在二季度因业绩不如预期，股价一度暴跌25%。 多家对冲基金在美国波多黎各市政债遭遇新的冲击。2017年5月3日，波多黎各向美国法院申请破产保护，初步估计涉及债务730亿美元，华尔街各大共同基金在这上面的损失高达54亿美元，包括富兰克林邓普顿基金、奥本海默基金、先锋基金、高盛资管等。 其中，奥本海默的损失额达21亿美元，富兰克林邓普顿基金损失16亿美元，先锋基金和高盛资管分别亏1亿到2亿美元不等。 华尔街对冲基金频频“踩雷”，也给投资美股的国内私募基金带来不小冲击。 “现在策略肯定没有3月底那么激进。”国内一家专注投资美股的私募基金负责人告诉21世纪经济报道记者，目前他们已将美股持仓比重从一季度末的80%降至60%左右。 “从去年底市场就开始传闻美股估值偏高，但从华尔街对冲基金一季度调仓策略观察，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司与保尔森基金也在对美股调仓做布局，比如更多投资于有业绩支撑的公司与黄金头寸。”Shinkin资产管理高级基金经理Jun Kato向21世纪经济报道记者坦言。 Snap投资劫 “尽管Snap是今年以来美股市场最热门的科技企业上市案例，但它的上市过程充满争议。”Jun Kato告诉记者，Snap的高估值、缺乏盈利能力以及用户数量增长缓慢，一直被资本市场诟病。 不过，在3月1日IPO期间，仍受到众多对冲基金的青睐。 据SEC最新文件显示，截至三月底，Fidelity持有3320万股Snap股票，为第五大股东；Coatue Management持有2100万股，为第六大股东；Jennison持有529万股；高盛持有110万股；新加坡淡马锡持有30万股；索罗斯基金持有170万股。 Third Point创始人Dan Loeb甚至不惜抛售苹果公司股票，也要抢购Snap公司。 但上周Snap递交的一季度财报，却让资本纷纷用脚投票。 财报显示，Snap一季度营收1.496亿美元，尽管同比大涨286%，但仍低于市场预期的1.59亿美元。加之一季度Snap净亏损22.1亿美元（合每股亏损2.31美元），也低于预期，导致股价一度大跌25%，逼近17美元的发行价。 “按照美国科技上市企业的惯例，市场预期Snap跌破发行价是迟早的事情，问题在于它能否东山再起。”Jun Kato分析，目前最大的问题是Snap估值明显偏高。当前Snap市值对应未来12个月预期营收的市销率为44倍，对比之下，Facebook为14倍，而Alphabet只有7倍。 “据我所知，不少对冲基金已做好打持久战的准备，计划先持有1-2年，先看看Snap营收状况能否超过市场预期，再决定是否止损离场。”他表示。 相比而言，伯克希尔哈撒韦公司、保尔森基金一季度调仓策略相对稳健。 比如伯克希尔哈撒韦公司一季度的最大投资手笔，就是大幅增持苹果公司股票至1.294亿股，较去年四季度5740万股持仓大幅增加。按过去三个月苹果公司股价上涨17%计算，此项投资收获约16亿美元回报。 保尔森基金则在一度将SPDR黄金信托持仓维持在436万股水准。一季度全球金价上涨约10%，截至3月底，这部分持仓对应的市场估值约5.176亿美元，高于去年四季度末的4.779亿美元。 不过，巴菲特也有“看走眼”的时刻。 一季度，巴菲特基本维持航空股原先的投资比重，但今年前3个月美联航股价下跌9.4%，西南航空涨7.9%，联合大陆航空跌3.1%，达美航空跌6.6%，这部分投资处于浮亏阶段。 国内私募基金谨慎减仓 某投资美股的国内私募基金经理告诉21世纪经济报道记者，针对这些对冲基金一季度调仓策略和踩雷问题，有三点投资经验：一是部分对冲基金的投资策略，没有跟随特朗普经济政策做出调整；二是过去4个月美股持续创新高期间，投资策略趋于保守，除了Snap投资踩雷，多数对冲基金将大量资产配置到有实际业绩支撑的科技类上市公司，不再追捧善于“讲故事”、缺乏实际业绩支撑的企业；三是美股市场存在结构性失衡问题，对冲基金开始将更多资金投向大型权重股。 上述私募基金经理分析，所谓美股结构性失衡，是指2017年以来，标普500成分股里的10家大型公司——苹果、脸书、亚马逊、谷歌、微软等，为整个指数贡献了约46%的涨幅。这意味着美股上涨是由大型企业股价驱动，其他中小型公司更多是“被动”跟随上涨，未必有实际的业绩增长支撑。 “这是美股估值偏高的一个重要迹象，资金开始向大型权重股集中引发股指上涨，但中小公司面临估值泡沫破裂风险。”前述私募基金负责人认为，近期美股波动性低得不同寻常，缺乏足够的交易活跃度。 “一些投资策略相对谨慎的国内私募基金，都调低了美股持仓比重。”该私募基金负责人透露。 （编辑：马春园)

交易是非常簡單的，不要另它變成的更複雜。市場不以線性，邏輯方式運作。市場對非線性分形維數運行。我們做交易都相信自已的系統，但只有一個信仰系統總是正確的，它是市場的信念系統。我知道這可能聽起來像在對牛彈琴。但你可曾靜靜的想一想這理論嗎。祝你好運 。      

Early charting was correct. Later raise the high target to 238.45 not meet, but is OK. Once it reach the first target 237.75, I just got out my call option.( bought at the first open low 237.09) Alos it match the RSI high 80. intraday move between, later day drop to 236.77.

3月加息几乎成为定局 美联储为什么突然提速？ 　　近几日美联储3月加息概率持续飙涨一度接近90%，加息或已成定局，美元多头反攻再次站上102关口。对此,  特朗普财政政策将影响加息进程，年内2次加息合理，2017年的黑天鹅或来自对美联储独立性的质疑。联邦基准利率期货隐含对3月14-15日这次FOMC会议加息的概率最近一周可以算翻倍调整。 3月3日突破90%关口，意味着加息几乎成为定局。3月2日80%，3月1日特朗普国会讲话之前60%，2月28日达拉斯联储讲话之前仅有30%，而这一数字在2月16日耶伦在参议院首次做鹰派听证会结束时仅为15%。 而之前2月2日美联储2月FOMC上对加息的前瞻指引却称，“需要进一步观察特朗普，对就业以及通胀就进行评估后再做决定”。并且市场一直对美联储投票人换血大多偏于鸽派而持有侥幸。 期货隐含概率上升至90意味着我们必须正视与提防。加息预期的急剧变化仅仅在短短的半个月间，主要的原因第一是美联储官员密集的鹰派前瞻指引，其次才是特朗普重提1万亿基建造成的通胀预期调整。   客观来说，这么急的鹰派转向并不多见，相信大多数投资者也是这个心理：迅速的纠正预期，不怕短端流动性骤紧，刺破历史高点的资产泡沫？期货隐含概率90是个坎，在90以下均可以儿戏，一旦突破这个位置必须重视。 美联储为什么突然提速？将2016年12月加息前距离11月FOMC中间的前瞻指引表态和最近半个月做对比，发现主要官员的鹰派措辞极为相似，似乎为加息已做好准备，无非是怎样引导市场接受。 美联储可能担心特朗普的经济学图景进一步明朗之后，难以在2017年后半年顺利加息，美联储的独立性存在风险。而1月2.5%的CPI与1.9%的PCE已显示加息的必要性，3月制造业开工就业与PMI复苏在即，如果6月不能顺利加息，不如提前到3月提前加掉。 对于2017年仅有2次加息的判断，很可能并非是2次变3次，而是6月变3月。  

美国总统特朗普在当地时间2月28日的国会演讲中提出，要求国会批准1万亿美元的基础设施投资法案，创造数以万计的就业岗位。 1万亿美元的数字乍听令人兴奋，细想似曾相识。不少分析认为，特朗普大选时就提出了基建计划，现在正式就职已1月有余，但该计划仍然缺乏具体细节。且有共和党消息人士称，该一揽子基建计划很可能推迟到2018年。 推迟到2018年 “糟透的基础设施将会被崭新的道路、桥梁、隧道、机场和铁路所取代。”特朗普在演讲中说，“未来开启我们国家的重建，我将要求国会批准一项1万亿美元投资的美国基建法案——通过公共和私人资本融资——创造数百万个新的工作岗位。” 这不是特朗普第一次提出基建计划，早在竞选时期他就表示，将会在未来10年花1万亿美元搞基建，要让美国的基础设施“强过任何国家”。在今年1月的就职典礼演说中，他再次提出在全美大搞基建，承诺新建公路、机场和隧道等。 尽管这次是迄今为止，他最清晰地一次表述重建计划，但批评人士称，特朗普在正式就职1个多月后，具体计划仍未出台，因此并不看好其未来，且有迹象显示该计划还得继续延迟。   一方面是因为特朗普的组阁速度实在缓慢，目前仍有多位阁员没有在参议院通关，不少联邦政府部门的要职仍然处于空置状态。 另一方面，据共和党人士上周透露的消息，特朗普政府和共和党领导人正在考虑将整个基建设施计划推迟到2018年，以给国会腾出更多时间解决奥巴马医改法案、减税等共和党2017年的其他优先事项。 不过白宫发言人斯潘塞此前曾说，特朗普希望简化批准许可流程。 公私合作遭质疑 特朗普基建计划最被诟病的是仍未阐明一些重要的细节问题，例如具体如何融资，何时公布法案具体文本，以及如何具体升级基建设施等。目前他仅提到将结合联邦投资和私营融资。 而关于具体如何融资的一点线索还得回溯到去年美国大选时期。特朗普政府商务部长提名人罗斯(Wilbur Ross)和政策顾问纳瓦罗(Peter Navarro)曾在去年10月发布了一个白皮书，提出将通过“公私合投”以及税收抵免的方式为基建融资。当时二人都是特朗普的主要经济顾问。 “总统谈到的基建项目和其他优先事项，无论是机场空中交通管控还是道路桥梁，他都将和交通部一起努力。”白宫发言人斯潘塞曾说，公私合作伙伴关系“将是重建美国摇摇欲坠的基础设施计划的基石”。 有批评人士质疑投资金额，因为共和党财政保守派基本不愿意支持大笔联邦支出用于交通。共和党大佬、参众两院的议长瑞安和麦康奈尔似乎也对巨大的基础设施开支法案并不热情。后者曾在去年12月表示：“我希望我们避免1万亿美元的刺激计划。” 预计美国国会会通过增加基建财政开支的法案，但对特朗普提出的规模表示怀疑。同时，预测2019~2020年度，由于经济低迷和税收减少，美国财政赤字占国内生产总值(GDP)的平均值将上升到4.9%。 大选时，按照共和党严格的预算赤字原则，特朗普团队曾提出通过税收收入折中的方式来解决私人资本的问题，即私营公司在基建项目中投入多少资金，也将获得大致对等的税收优惠政策。同时，据媒体报道，参与投资的私人资本还被允许可以通过收取高速公路过路费等方式增加投资收益。 然而，有批评人士称，税收抵免计划更像是为公共项目的私人投资者提供意外收获，无法帮助刺激在公共水利系统、交通和其他公共基础设施建设需要的投资。 推升特朗普支持率 特朗普在此次讲话中称：“另一位共和党总统艾森豪威尔发起了上一次真正伟大的国家基础设施项目：洲际高速公路系统。现在是开启新的国家重建项目的时候了。” 美国《纽约时报》发表评论称涉及直接联邦政府开支的大型基础设施一揽子项目，同在边界筑墙或为富人减税等其他有误导性的投资和政策不同，无论是在政治上还是在经济上的重要性都不言而喻。专家称，经过多年的停滞，为了应对气候变化日益增长的威胁，美国需要在公共项目上大幅增加支出。美国土木工程师协会认为，到2020年，美国需要在公共基建上投入3.6万亿美元。 该报评论道，特朗普政府办事的拖沓和其前任形成鲜明对比，2009年奥巴马上任伊始，在6周内就出台近1万亿美元的经济刺激计划。按照现在的速度，特朗普“美国再次伟大”的口号可能永远都无法落地，最后仅仅是一句口号，证明其帮助被遗忘的工人的民粹主义承诺有多么空洞。 此外，有观点认为，基建投资计划还将推升特朗普的支持率，根据上周昆士兰大学公布的民调，有55%的美国人不认可特朗普的工作表现。而根据去年盖洛普的一项民调，有75%的受访者希望政府增加基建开支。同时，推进基建投资计划在政治上的阻力也不会太大，参议员桑德斯等民主党内的自由派都希望总统能在这个问题上同他们合作。上个月，民主党参议员还提出一个非常具体的1万亿美元计划。